معاملۀ آربیتراژ | معاملۀ FCATTLE/SOYB - تحلیل بهره وری

سرمایه گذاران محترم، روز بر شما خوش. در این بررسی مایلیم با استفاده از مدل PQM یک ابزار تجاری اسپردی را به شما معرفی کنیم که بر اساس قیمت های آتی دو کالای کشاورزی تشکیل شده است. ابتدا، مایلیم توجه شما را به روندهای اصلی و عرضه و تقاضای گوشت گاو/دانۀ سویا معطوف نماییم.
طبق تخمین های وزارت کشاورزی ایالات متحده، در حال حاضر احشام به 1.03 میلیارد بالغ می شوند. هندوستان 37% از احشام جهان (معادل 379.7 میلیارد) را تامین می کند. برزیل با پرورش 208 میلیون راس دام، چین با 104.2 میلیون، اتحادیۀ اروپا با 88 میلیون و ایالات متحده با 87.7 میلیون پیشتازان پرورش دام در جهان محسوب می شوند.

The world's cattle stock,%

هندوستان در میزان تولید گوشت گاو در جایگاه چهارم و در مصرف گوشت گاو در جایگاه ششم قرار دارد. اگر معیارهای مذهبی و طبخ مذهب هندوئیسم تغییر کند، در آن صورت کسری شدیدی در گوشت گاو دنیا پدید می آید. سهم هندوستان در صادرات جهانی طی 10 سال اخیر از 5% به بیشتر از 20% رسیده است. در مورد ایالات متحده باید به این نکته تاکید کنیم که شرایط محیطی باعث می شود که این کشور بزرگترین صادرکنندۀ گوشت گاو در جهان باشد و میزان تولید جهانی را بطور قابل توجهی افزایش دهد. میزان ذخایر گوشت گاو ایالات متحده نزدیک به پایین ترین سطوح بلند مدت قرار دارد اگرچه طی چهار سال اخیر افزایش پیدا کرده است.

ویژگی اصلی سویا این است که حاوی پروتئین می باشد. پروتئین موجود در سویا به 40% می رسد. بنابراین، از دانۀ سویا بجای گوشت و همچنین گوشت گاو استفاده می شود. طبق گزارش وزات کشاورزی ایالات متحده، تولید جهانی دانۀ سویا در سال 2014/2015 به 300 میلیون تن رسید. مصرف کنندۀ اصلی دانۀ سویا کشورهای آسیای جنوب شرقی هستند. مجموع سهم شان در صادرات جهانی به 76% می رسد در حالیکه سهم چین 66.2% است. به اعتقاد ما به دلیل پیشرفت اقتصادهای آسیایی و چین، مصرف کنندگان در آینده بجای سویا در وعدۀ غذایی شان از گوشت گاو استفاده خواهند کرد. این احتمال وجود دارد که در مجموع تقاضا برای این دو محصول متعاقباً تغییراتی رخ دهند. سپس این ممکن است باعث افزایش قیمت گوشت گاو و کاهش قیمت سویا گردد. شما می توانید در نمودارهای زیر روندهای اصلی تولید، مصرف و قیمت های گوشت گاو و دانۀ سویا در طی بیشتر از 50 سال را مشاهده کنید.

Wتولید جهانی گوشت گاو، میلیون تن

تولید جهانی گوشت گاو و دانۀ سویا در سال 1960 مشابه است: کمی کمتر از 30 میلیون تن. از آن پس تولید گوشت گاو 2.3 برابر افزایش پیدا کرد و دانۀ سویا ده برابر. سطح زیر کشت سویا در جهان 4.4 برابر افزایش پیدا کرد و به 105 هکتار رسید و میانگین برداشت محصول سویا به 23 تن در هر هکتار رسید. با چنین آماری، افزایش ذبح جهانی گاو گوشتی تا 70% طی 54 سال متقاعد کننده به نظر می رسد. هرچند تعداد گاو در مراتع و چراگاه ها از 0.23 به 0.32 در هر هکتار افزایش پدا کرد اما تعداد گاو در احشام جهان کاهش یافت.

تولید جهانی دانۀ سویا، میلیون تن (ستون ها). مصرف دانۀ سویا در سال، کیلوگرم/فرد (نقاط، خط).

به دلیل توسعۀ سریع ماکیان، مصرف جهانی گوشت گاو از اواسط دهۀ 70 میلادی تاکنون اندکی کاهش پیدا کرده است. در واقع، به همان سطح سال 1960 بازگشته است. هرچند مصرف گوشت گاو در کشورهای آسیایی به سرعت رو به افزایش است. این رشد از اوایل دهۀ 60 تاکنون 43% بوده است.

مصرف گوشت گاو، کیلوگرم به ازای هر فرد سالیانه: جهانی (ستون ها) و آسیای جنوب شرقی (خط).

افزایش تقاضا برای گوشت گاو در آسیای جنوب شرقی موجب افزایش قابل توجه قیمت گوشت در بازار جهانی شد. قیمت های گوشت گاو و دانۀ سویا از سال 1960 تاکنون افزایش پیدا کرده اند. ما بر اساس قیمت های سالیانۀ ($/kg) گوشت قرمز و دانۀ سویا یک ابزار اسپردی ایجاد کردیم که مقدارش بصورت نسبت قیمت دانۀ سویا/قیمت گوشت گاو بیان می شود. مقدار قیمت مربوطه به درصد بیان می شود.

نسبت قیمت 1 کیلوگرم گوشت گاو ($) / قیمت 1 کیلوگرم دانۀ سویا ($)، %

این نمودار نشان می دهد که قیمت این اسپرد 54 سال است که در یک روند حرکتی افقی به سر می برد. از این ویژگی ممتاز می توان برای ابزار های اسپردی بر اساس دارائی های مرتبط استفاده کرد. نظر ما این است که تقاضای گوشت گاو در کشورهای آسیایی در حال افزایش است، گوشت گاو به افزایش قیمت ادامه خواهد داد، همزمان سطح رفاه در میان مردمان این کشورها افزایش پیدا کرده است. ضمن اینکه احتمال دارد کاهش تقاضا برای دانۀ سویا رخ دهد چراکه سویا یک جایگزین ارزان برای پروتئین گوشت است. انتظار می رود که افزایش بیشتری در قیمت اسپرد رخ داده و قیمت ها به لبۀ فوقانی روند برسند. افزایش تعداد گاو گوشتی در ایالات متحده، اصلی ترین عامل خطر برای گوشت گاو است. همانطوریکه برای دانۀ سویا، تقاضای جهانی برای این محصول تقریباً کاملاً به چین بستگی دارد، و فقط در صورتی می تواند با افزایش مواجه شود که اقتصاد چین بطور ناگهانی دچار کندی شود. در حال حاضر شاهد اولین علائم این موضوع هستیم.

با در نظر گرفتن عوامل بنیادی ذکر شده، بر اساس فن آوری PCI اقدام به ایجاد یک ابزار تجاری اسپردی می نماییم. خاطر نشان می سازیم که مدل PQM اجازه می دهد که ابزارهای ترکیبی ایجاد کنیم: اسپردهای جفتی، سبدها و اسپردهای سبد ترکیبی. همینک به بررسی ساده ترین حالت می پردازیم: معاملۀ جفتی دو قیمت آتی ای که بطور بنیادی در دانۀ سویا و گوشت گاو بهم مرتبط هستند. یادآوری می شود که مفهوم مخالف دو دارایی بر اساس نسبت قیمت های شان با در نظر گرفتن حجم مشخص شده تعیین می شود. با توجه به ارتباط بسیار بالای این ابزارها، سرمایه دار این امکان را دارد که بجای دو ابزار پایه ای، یک ابزار ترکیبی را زیر نظر بگیرد. یکی از روش های سنتی برای تعیین سطح ارتباط عبارت است از همبستگی ضریب خطی، یا "همبستگی"، که نشان دهندۀ وابستگی خطی تغییر قیمت دارائی ها است. این ضریب r درون محدودۀ [-1,1] افت می کند. با توجه به مقادیر همبستگی منفی، رشد قیمت دارائی پایه منجر به افت قیمت دارائی مظنه و برعکس می شود: موقعیت هموار، ناپایدار می شود. بنابراین اختلاف همبستگی از مقدار -100%، یعنی r+1 امکان حرکت روند برای یک "ابزار ترکیبی" را نمایان می کند. از نظر ما استفاده از معاملۀ اسپردی تحت این شرایط عملی است.

همانطوریکه در بالا اشاره کردیم، استفاده از دانۀ سویا به عنوان جایگزینی برای گوشت می تواند نشان دهندۀ یک رابطۀ معکوس بین تقاضا برای این محصولات باشد. این فرضیه توسط ابزار اندیکاتور IND_Correlation مورد سنجش قرار می گیرد که یکی از اندیکاتورهایی است که امکان محاسبۀ ضریب همبستگی را فراهم می کند. این اندیکاتور بصورت رایگان در تالار گفتگوی MQL5در دسترس است:www.mql5.com/ ru/code/download/ 9930/IND_Correlation.mq4 . ما از این اندیکاتور در نمودار روزانۀ C-FCATTLE# استفاده و برای محاسبۀ همبستگی بین قیمت های آتی دانۀ سویا و گاو پرواری، افق 13 روزه را تعیین کرده ایم. می توانیم مشاهده کنیم که خط علامت به مقدار محدود -1 رسیده است و منطبق است بر آخرین علامت در سطح -0.92 (-92%). این ارتباط معکوس این دارائی ها در افق 13 روزه را تائید می کند و اجازه می دهد که روی یک حرکت روند شدید حساب کنیم.

همینک به بررسی نمودار روزانۀ #C-FCATTLE/#C-SOYB می پردازیم که بر اساس پلت فرم NetTradeX ایجاد شده است. واگرایی ضریب همبستگی درون نیمۀ صفحۀ منفی مرتبط است با اول تا پنجم ماه مه: این دقیقاً همان چهارچوبی است که روند صعودی جدید در نمودار روزانۀ PCI آغاز شد. از همبستگی می توان به عنوان یک تائیدیه اضافی برای نوسانگر استفاده کرد. در حال حاضر می توانیم مشاهده کنیم که نوسانگر RSI وارد محدودۀ سقف خرید شده و به سرحد 100% رسیده است. ضمن اینکه با در نظر گرفتن رفتار نوسانگر، قیمت اسپرد به مقاومت تاریخی در 1.01582 نزدیک تر شده است که احتمالاً سطح اولیه برای شروع بازگشتی قوی خواهد بود. اعتقاد ما بر این است که این سطح کلیدی می تواند برای توقف خطرها مورد استفاده قرار گیرد و می تواند پایین 0.92777 یک معامله باز کرد، عبور از این علامت منجر به وارونگی ParabolicSAR ، عبور از خط میانگین حرکتی و بازگشت قیمت به درون کانال بولینگر (Bollinger) خواهد شد. بخشی از کسب سود را می توان در نزدیکی حمایت 0.80623 قرار داد. توصیه می شود که حد ضرر متحرک پس از باز شدن معامله در هر روز پس از اجرای دستور به دنبال مقادیرParabolicSAR حرکت کند. بنابراین ما می توانیم در جهت روند تغییر شرایط بازار، نسبت پاداش/خطر را بهینه سازی کنیم. توجه داشته باشید که ما چهارچوب زمانی 13 روزه را به عنوان یک افق آماری برای تمام اندیکاتورها انتخاب کردیم: این همان چهارچوب زمانی است که برای تحلیل همبستگی مورد استفاده قرار گرفت. بنابراین ما از اصل ثبات روش های تحلیل تبعیت کردیم.

سرمایه گذاران محترم، شما می توانید اطلاعات بیشتر دربارۀ PCI را از طریق سخنرانی های ضبط شده مان (نسخۀ انگلیسی) با عنوان "فراگیری نحوۀ ایجاد ابزارهای ترکیبی شخصی تان از طریق روش PQM" به دست آورید: