گزارش درآمد 2024 HSBC

گزارش درآمد 2024 شرکت HSBC Holdings (با نماد LON: HSBA) منتشر شد. با اینکه تلاش های این بانک برای بازسازی بسیار تهاجمی است، معامله گران باید از خطرات کوتاه مدت آگاه باشند: کاهش نرخ بهره، اخراج های پرهزینه و رشد کند درآمد. با وجود برنامه بازخرید سهام به ارزش 2 میلیارد دلار و افزایش سود سهام، HSBC در حال انجام اقداماتی است تا سرمایه گذاران را درگیر نگه دارد، اما آیا این اقدامات کافی خواهد بود؟

1. EPS ثابت مانده است اما رشد درآمد متوقف شده است

HSBC گزارش سود هر سهم 1.24 دلار، که از 1.14 دلار در سال قبل افزایش یافته و مطابق با انتظارات تحلیلگران است را ارائه داد. با این حال، درآمد به 65.85 میلیارد دلار کاهش یافته و به میزان کمی از تخمین 66.09 میلیارد دلاری کمتر است. این نشان می‌دهد که در حالی که HSBC به طور موثری هزینه ها را کنترل می کند، اما در هدایت رشد درآمد ناخالص تلاش می کند.

نگرانی اصلی برای معامله گران: درآمد HSBC متوقف شده است و این سوالات را در مورد توانایی آن در ایجاد رشد ارگانیک مطرح می کند. اگر رشد وام و هزینه نتواند کاهش درآمد بهره را جبران کند، ممکن است سهام با فشار فروش مواجه شود.

2. استراتژی کاهش هزینه ها

تحت مدیریت مدیر عامل جدید، ژرژ الهدری، HSBC در حال انجام اقداماتی اساسی برای کاهش هزینه ها به میزان 1.5 میلیارد دلار در سال تا سال 2026 است که انتظار می رود 300 میلیون دلار صرفه جویی در سال 2025 داشته باشد. این اقدامات با هزینه هایی همراه هستند - 1.8 میلیارد دلار هزینه تسویه حساب و بازسازی در دو سال آینده.

برنامه کاهش هزینه HSBC عبارت است از:

• کاهش 8 درصدی نیروی کار، به ویژه در بانکداری سرمایه گذاری.
• ادغام بانکداری سرمایه گذاری با بانکداری تجاری.
• تقسیم HSBC به دو بخش جغرافیایی:
  • بازارهای شرق (آسیا و خاورمیانه)
  • بازارهای غرب (اروپا و آمریکا)

در حالیکه این بازسازی می تواند HSBC را در بلندمدت کوچک تر و سودآورتر کند، معامله گران باید توجه داشته باشند که اخراج ها و بازسازی ها به ندرت منجر به سودهای فوری سهام می شوند - سرمایه گذاران تمایل دارند هزینه های کوتاه مدت را قبل از نتایج مثبت بهبودهای کارآیی در نظر بگیرند.

نکته کلیدی معامله: انتظار نوسانات را داشته باشید. بازسازی HSBC ممکن است زمان ببرد تا مزایای ملموسش نشان دهد. حرکات سهام در کوتاه مدت می توانند به چگونگی هضم بازار از هزینه های بازسازی در مقابل بهبودهای کارآیی بلندمدت بستگی داشته باشد.

3. افزایش سود سهام و بازخرید برای حمایت از سهام

برای حفظ مشارکت سرمایه گذاران، HSBC سود سهام کل خود را به 0.87 دلار به ازای هر سهم برای سال 2024 افزایش داد و بازخرید سهام به ارزش 2 میلیارد دلار را اعلام کرد که قرار است تا پایان سه ماهه اول 2025 تکمیل شود.

این موضوع برای معامله گران به چه معناست:

• افزایش سود سهام و بازخرید باید حمایت هایی را برای قیمت سهام HSBC فراهم کند.
• با این حال، اگر فشارهای درآمدی افزایش یابد و نرخ بهره کاهش پیدا کند، این اقدامات ممکن است برای جلوگیری از ریسک کاهش کافی نباشد.

4. مشکلات درآمدی 2025-2026: ریسک واقعی برای HSBC

RBC Capital Markets هشدار می دهد که HSBC در سال های 2025-2026 با موانع درآمدی قابل توجهی مواجه است:

• کاهش نرخ بهره که حاشیه سود خالص را تحت فشار قرار می دهد.
• فروش کسب و کارها که ممکن است پایه درآمد HSBC را کاهش دهد.
• نوسانات ارز خارجی که بر درآمد جهانی تاثیر می گذارد.

در حالیکه رشد وام و هزینه ها ممکن است تا حدی این چالش ها را جبران کند، رکود درآمد همچنان یک ریسک باقی می ماند. توانایی HSBC در اجرای بازسازی خود در حالی که سودآوری را حفظ می کند، تعیین خواهد کرد که آیا سهام حفظ می شود یا خیر.

نکته معاملاتی: اگر گزارش های درآمدی HSBC برای سه ماهه اول و سه ماهه دوم مشکلات درآمدی را تایید کنند، انتظار می رود تحلیل گران پیش بینی ها را کاهش دهند که ممکن است فشار بر سهام HSBC را افزایش دهد.

5. چشم انداز سهام

• سود قبل از مالیات HSBC در سه ماهه چهارم 2024، 9% بیشتر از حد انتظارات بود که به دلیل کنترل هزینه ها رخ داد.
• هرچند تحلیل گران هشدار می دهند که انتظارات بازار بالا است و فضای کمی برای شگفتی های مثبت باقی می گذارد.

حالت صعودی - اگر کاهش هزینه ها سریع تر از حد انتظار سودآوری را بهبود بخشد، در آن صورت HSBC می تواند از تخمین های تحلیل گران پیشی بگیرد. بازخرید سهام و افزایش سود سهام ممکن است سرمایه گذاران درآمدی را جذب کند و ثبات قیمت را فراهم نماید.

حالت نزولی - اگر درآمد همچنان کاهش یابد، کاهش هزینه ها به تنهایی برای توجیه ارزش گذاری HSBC کافی نخواهد بود. چرخش HSBC به سمت آسیا یک بازی بلندمدت است، به این معنی که معامله گران به دنبال سودهای کوتاه مدت ممکن است ناامید شوند.

نتیجه گیری درباره HSBC

برای معامله گران کوتاه مدت، HSBC یک سناریوی پرریسک و پرپاداش را ارائه می دهد. تلاش های بازخرید و کاهش هزینه ها می تواند تجمعات کوتاه مدت را تقویت کند، اما رشد ضعیف درآمد و کاهش نرخ ها تهدیدی واقعی برای رشد بلندمدت هستند.

برای سرمایه گذاران بلندمدت، بازسازی HSBC ممکن است در طول زمان نتیجه دهد، اما برای معامله گران، همه چیز به این بستگی دارد که HSBC چگونه ریسک های کوتاه مدت را مدیریت می‌کند. انتظار نوسانات را داشته باشید، زیرا بازار طرح بازسازی و موانع درآمدی را هضم می کند.