پیش بینی قیمت سهام Microsoft (MSFT)

جدیدترین گزارش درآمدی فصلی مایکروسافت نشان می دهد که درآمدش در مجموع رشد قوی ای داشته است و پردازش ابری عملکرد خوبی دارد که به دلیل تقاضای قوی برای سرویس های ابری Azure رخ داد. خرید Activision باعث شد بخش "پردازش فردی بیشتر" رشد بیشتری پیدا کند. اما به دلایلی باید دربارۀ آینده نگران بود. علائمی وجود دارند دربارۀ اینکه رشد در زمینه های سنتی مانند فروش لایسنس آفیس و کامپیوتر شخصی ممکن است با کاهش مواجه شود. رقابت از سمت Google Suite و سایرین یک تهدید است و روند بلندمدت کاهش فروش کامپیوتر شخصی موجب ایجاد نگرانی شده است. کاهش فروش سخت افزار ایکس باکس نشان می دهد که بازی های کامپیوتری و تلفن همراه بیشترین لطمه را در بازار می خورند.

سهام مایکروسافت هنوز یک سرمایه گذاری خوب است. مایکروسافت موفق شده است مجموع درآمد و تخمین های مربوط به درآمد خالص برای سال 2029 را افزایش دهد و همچنین پیش بینی ارزش منصفانه برای هر سهم را نیز افزایش داد.

مایکروسافت در چندین جبهه با مشکلاتی موجه است. مجموعه ای از مشکلات وجود دارند که می توانند باعث شوند رشد درآمد مایکروسافت در آینده کاهش پیدا کند.

توقف رشد درآمد Microsoft Office. رقابت از سوی جایگزین های رایگان و مبتنی بر سرویس های ابری مانند Google Docs و سایرین در حال کاهش سهم مایکروسافت از بازار هستند. افزایش چشمگیری قیمت (20%) برای Microsoft 365 و Office 365 در مارس 2022 موجب بی انگیزه شدن کاربران برای خرید در شرایط دشوار اقتصادی می شود. رقبایی مانند گوگل سریعاً در حال تطبیق یافتن با هوش مصنوعی و یادگیری ماشینی هستند تا همکاری و اتوماسیون را تقویت کنند و این موضوع به مایکروسافت فشار وارد می کند تا نوآوری هایی در آفیس ایجاد کند.

تغییر در مصرف کامپیوترهای شخصی منجر به کاهش درآمد حاصل از لایسنس تولیدکنندۀ تجهیزات اصلی ویندوز (OEM) می شود. شاهد هستیم که به دلیل افت بازار فروش کامپیوترهای شخصی، درآمد تولیدکنندۀ تجهیزات اصلی (OEM) در سه فصل متوالی 20% کاهش داشته است. ضمناً سهم بازار Mac در حال افزایش است و رشد اپل در مقیاس سالیانه به 10.3% می رسد درحالیکه فروش تولیدکننده های اصلی ویندوز (Lenovo, HP, Dell, Acer) کاهش داشته است. یک نقطۀ عطف که در اینجا وجود دارد این است که مصرف کننده ها به دلیل قدرت پردازش ناکافی کامپیوترهای شخصی برای بسیاری از کارها و افزایش فن آوری تلفن های همراه هوشمند، بیش از این از کامپیوترهای شخصی استفاده نمی کنند بطوریکه استفاده از کامپیوترهای شخصی به سطح اشباع رسیده است.

افزایش بازی ها تلفن های همراه منجر به کاهش فروش های کنسول ایکس باکس می شود

فروش سخت افزار کنسول کاهش پیدا کرد علی رغم آنکه مجموع درآمد بازی ایکس باکس رشد داشت (11% کاهش در سه ماهۀ چهارم سال 2023 و 30% کاهش در سه ماهۀ سوم 2023 و 13% کاهش در سه ماهۀ دوم سال 2023).

افزایش محبوبیت بازی های موبایل به لحاظ درآمد باعث می شود مشتری ها بجای کنسول های بازی از گوشی های هوشمند استفاده کنند. ظهور بازی های متقابل و احیای بازی های کامپیوتری موجب ضعف بازی های قدیمی کنسول می شوند (به عنوان مثال Halo, Forza, Gears of War اکنون در کامپیوترهای شخصی در دسترس هستند). قیمت بالای کنسول با بازی های کامپیوتری که ارتقا پیدا کرده اند و کارائی های متنوع دارند مقایسه می شود.

درحالیکه Playstation 5 سونی فروش قوی ای دارد، ادغام دشوارتر ایکس باکس مایکروسافت با کامپیوترهای شخصی (نظیر در دسترس بودن Xbox Game Pass) می تواند مصرف کننده های را ناامید کند و بیشتر از پلی استیشن بر میزان فروش تاثیر بگذارد.

این مشکلات آیندۀ درآمد مایکروسافت را تهدید می کنند.

توجه: فروش خودی بزرگی در 3 ماه اخیر وجود داشته است.

کلام آخر

مایکروسافت در کسب و کارهای اصلی اش در پردازش کسب و کار و بهره وری با مشکلاتی مواجه است.

• به دلیل فشارهای اقتصادی و وجود رقابت، ممکن است رشد مشترکان جدید برای استفاده از آفیس متوقف شود.
• احتمالاً فروش کنسول های ایکس باکس کاهش پیدا می کند زیرا رونق بازی های موبایل و بازی های متقابل موجب کاهش مزیت کنسول های بازی می شود.

هرچند، بخش ابر هوشمند مایکروسافت که توسط سرویس های ابری Azure پیش برده می شوند، یک چشم انداز روشن با پیش بینی رشد سالیانۀ 10.5% ارائه می دهد. به این ترتیب، ادامۀ تنوع در حیطه هایی مانند سرویس های ابری و LinkedIn می تواند خطرات را کاهش دهد.

مشارکت OpenAI این پتانسیل را دارد که قابلیت Office Suite مایکروسافت را ارتقا دهد و باعث شود انتظارها دربارۀ افت رشد اشتغال تغییر کنند. خرید Activision-Blizzard یک موقعیت قوی در بازار بازی هایی موبایل ایجاد می کند، جاییکه مایکروسافت قبلاً در آن حضور نداشت.